毎月分配型投資信託に対する考察とその活用 2 高い分配金の注意点

シリーズ2回目です。

※ コメントで指摘してもらった部分は   をいれて修正しています。
  コメントありがとうございました。

毎月分配型の魅力は、高い分配金による高いリターンです。
利回り10%超えがいくつもありますし、中には20%近いものもあります。

その高いリターンが目的で僕も購入するのですが、正直言って普通の投資では
ありえない利回りです。毎年10%を越えるリターンを出し続けるには不可能と思います。

では、なぜそんなに高すぎる分配金を出せるのか?
それを分かっていれば、毎月分配型投資信託を選ぶ時に大いに参考になります。

理由は二つ
  ①元本切り崩しによる分配
  ②新しく集まった資金からの分配  と考えます。
 

①元本切り崩しによる分配
  利益から分配金を出しているのではなく、元本を切り崩し、基準価格を削って分配金を
 出している事を、タコが自分の足を食べるのと同じ様なので、俗にタコ足分配と呼ばれています。
  毎月分配金を100円出していても、その分基準価格が100円減っていたら、利益でも
 なんでもないです。元本を切り崩しているだけです。しかも手数料を払う分マイナスですよね。
  分配金と同じだけ基準価格が下がっていては、結局は利益になりません。

  分配金の全てが元本切り崩しとは限りませんが、高い分配金が出せるは、元本を切り崩して
 いるのが、大きな理由です。

  対策としては、

    ・基準価格が下がっていないかをチェックする  

 事です。そうする事で、利益ある分配金をもらっているのか、確認できます。

  くれぐれも見かけだけの分配金利回りには気をつけて下さい。
  
新しく集まった資金からので分配
  ファンドがそれほど利益を出せていないのに、基準価格を下げずに分配金を出すことも可能です。
 それは、新規申し込みがあり、資金がどんどん集まっていれば、その資金から分配金を出すことが
 できます。自転車操業と同じだと思います。

資金が集まり続ければ、おそらく分配金を出し続けれる事は可能でしょう。けれども、資金が集
 まり続ける事は難しいので、いつか分配金を出せなくなる時がきます。
  
  対策としては、

    ・純資産額が減っていないかをチェックする

  事です。純資産が減り始めたら、注意が必要です。すぐではないでしょうが、将来分配金を出す
 のが厳しくなってきて、分配金を出す度に基準価格も下がるようになると予想できます。もしくは
 分配金の額を下げるかもしれません。

まとめ
  ・高すぎる分配金は元本切り崩しか、新しく集まった資金から出ている可能性が極めて高い
  ・元本切り崩し、基準価格を低下させて出している分配金は利益ではない
  ・純資産が減り始めたら、ゆくゆく高い分配金を出せなくなってくる可能性が高い     です。

僕がこの記事で伝えたい事
  分配金を出す度に基準価格が下がっているファンドは利益にはならないので購入しないのは
 もちろんなのですが、注目すべきは

    ・純資産が減り始めたら、ゆくゆく高い分配金を出せなくなってくる可能性が高い です。

  これは、逆に言えば、

    ・高すぎる分配金でも、純資産が増加し続けていればその分配を存続できる可能性が高い

 という事になります。

  普通だったらありえない10%を超える利回りも、純資産が増えている間は、まだ安心できると
 思うのです。ゆくゆく純資産が減って、基準価格も下がっていくかも知れませんが、今、現在は
 高い利回りを維持しているのは事実であり、まぎれもない現実です。
  そのありえない程の高い利回りが現実に存在しているのですから、出来ればそれを得たいと思います。
  その為に、10年20年の長期保有でなく、タイミングを見て売買をするつもりで、高い利回りの
 毎月分配型投資信託を活用すれば良いと考えています。

  リスクの高い投資方法ですが、きちんと銘柄を選び、引き時も検討しながら実践していきたいと思います。
  今、現在は、そう考えて投資をしていきます。

PS、 前回の記事にも書きましたが、僕はインデックスファンドの積み立て投資もしています。
   毎月分配型を活用するとともに、インデックスファンドも活用したいと考えています。

   あと、毎月分配金を出しながらも、無理をして出しているのではなく、実際に出ている利益や、
  以前の利益の蓄積から分配金を出している健全なファンドもあります。高い利回りでも、出来る
  だけ健全な分配金を出しているファンドを選ぶのが大切です。
   その選びかたは、

   サイト名:手数料無料のノーロード投資信託
   サイトURL:http://noload.558110.info/

   で、コラム・投資信託i一刀両断!一覧 の中の「毎月分配型投資信託の選び方」に詳しく載っています。
   とても参考になるホームページです。
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No title

>新しく集まった資金からので分配
>ファンドがそれほど利益を出せていないのに、
>基準価格を下げずに分配金を出すことも可能です。

これは無理なはずです。あくまで分配金は単位当たりであり、利益が出せていないのに新しく入った資金を分配金で出してしまえば基準価額は下がってしまいます。

投資詐欺が新しく入った資金で配当を出すことが可能なのは、基準価額(元本)をちゃんと開示していないからです。

基準価格を下げずに分配金を出すのは本当に可能なのでしょうか?

「②新しく集まった資金からので分配
基準価格を下げずに分配金を出すことも可能です。」

この文章に疑問を持ちましたので投稿させて頂きます。

どこかで確認されたものなのでしょうか?


新しく集まった資金は、投資するために集められたものです。
資金管理上投資しないで、分配金にまわしたとしても、
投資口数が増えた分、希薄化=基準価格が下がる
としか思えないのですが・・・。

基準価格を下げず、
分配だけして儲けているようにするのは詐欺では?


私の意見としては、
高い分配金の理由として、
過去債券などが割安でインカムゲインが高い。
その他に、キャピタルゲインでしっかりとっていることが大きいと思います。(ここ最近のREITでも20~30%上がったのは普通ですから)
最近の外貨ヘッジというだけで数%も上乗せできますし。
私としては、それだけの利益がでているから
出せるのだと思います。
※常に一定の配当を出すところに問題があるのですが。


何か失礼なことを言っておりましたら、すみません。

Re: 基準価格を下げずに分配金を出すのは本当に可能なのでしょうか?

吊られた男さん、のりたまさんコメントありがとうございます。

> 「②新しく集まった資金からので分配
> 基準価格を下げずに分配金を出すことも可能です。」
>
> この文章に疑問を持ちましたので投稿させて頂きます。
>
> どこかで確認されたものなのでしょうか?
>
>
> 新しく集まった資金は、投資するために集められたものです。
> 資金管理上投資しないで、分配金にまわしたとしても、
> 投資口数が増えた分、希薄化=基準価格が下がる
> としか思えないのですが・・・。
>
> 基準価格を下げず、
> 分配だけして儲けているようにするのは詐欺では?
>

のりたまさんのコメントのみを引用させてもらいましたが、
吊られた男さんも言う通り、集まった資金を分配金に回していては詐欺になります。

純資産が増えている場合は、計画通りの運用が出来、利益を出しやすくなり、
純資産が減っている場合は、現金化が必要になってくる為、計画通りの運用が難しくなり、
利益も出しにくくなる事を伝えたかったのですが、確認もしていないのに、
間違った知識を書いてしまいました。申し訳ないです。

二人の指摘のおかげで、僕の記事を読んでくれた人に、間違った知識が入る事を防ぐ事ができます。
個人ブログとはいえ、それは良くない事だと思います。助かりました。ありがとうございます。

No title

いきなりでしゃばったことをしてすみません。
これからもよろしくお願いします。

No title

れくいのさん

分配型は誤解や無理解が多い分野ですね。最近は異常なまでに分配型やアクティブ運用をバッシングする人をお見受けします。

確かに高分配につられて買うのは間違いですが分配型にはメリットもあります。

また、債券やREITの分配型に限らず運用益だけを配分しているのは良い分配型だと思います。

債券のクーポン分配だけでもだめだ、という主張をされる方を見ましたがこれは間違いですね。債券は利回りが高くなれば値段が下がるものですから。

これがだめなら債券投資そのものがだめということになります。笑

また1つの指標で万能なものはありません。例えばシャープレシオはリターンとそのときにとったリスクの比率を表していてリスク資産の評価の判断に使われます。

ですがこの数字が良いから良い投信とは限りません。

極端な例を上げれば国内債券はシャープレシオが極めて良いですが、リターンが小さいのでこれだけでポートフォリオを組む人はほとんどいないでしょう。

要は色々なファクターを見て総合的に判断すれば良いのだと思います。

Re: No title

Tansney Gohnさんコメントありがとうございます。

> 分配型は誤解や無理解が多い分野ですね。最近は異常なまでに分配型やアクティブ運用をバッシングする人をお見受けします。
>
> 確かに高分配につられて買うのは間違いですが分配型にはメリットもあります。

当たり前ですが、分配型にもメリット・デメリットがありますよね。
ダメと決め付けるのではなく、僕はそのメリットをうまく享受したいと考えています。

でも、その為には、勉強が必要で。
ブログで記事を書くことで自分の考えを整理できますし、
コメントをもらう事で、勉強になります。

これからも、コツコツと投資とブログを続けていきたいと思っています。
プロフィール

れくいの

Author:れくいの
福祉専門職をしている男性です。
残念ながら収入は少ないです。
それでも、福祉専門職を続けたい。けれども、それなりの収入は得たい。と考え、35歳(2010年5月)から資産運用を始めました。
このブログで、僕の資産運用を報告しながら、低所得でも、頑張っている人に、夢や希望を持ってもらいたいと思っています。
その為にはまず僕がうまく資産運用をしなければいけませんよね。
やさしく見守ってもらえるとありがたいです。よろしくお願いします。
※投資は自己責任でお願いします。

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